La brecha cambiaria entre el dólar blue y el oficial alcanzó su punto más bajo en años, situándose apenas en un 8,9%. ¿Se viene el fin del CEPO?
La disminución constante de la brecha cambiaria está generando especulaciones de todo tipo en el mercado, y unos de los principales rumores es que el Fin del CEPO está cada vez más cerca.
Actualmente, el dólar blue se cotiza a $1.120, mientras que el dólar oficial se ubica en $1.028,50. La diferencia entre ambas monedas, de solo $91,50, y representa una brecha que no llega al 9%.
Este dato se encuentra muy por debajo del 18% registrado a principios de mes y de los niveles históricos que en algunos momentos superaron el 100%.
Al achicamiento que ya se venía dando, ahora se suma la eliminación del Impuesto PAIS, que gravaba operaciones de importación y contribuía a mantener altos los valores del dólar financiero, pero que ahora es un factor que justamente genera lo contrario.
Sin este impuesto, que implicaba un sobrecosto del 7,5%, el dólar oficial se volvió más competitivo, reduciendo la demanda de divisas en el mercado paralelo y financiero.
Además, la estabilidad que viene logrando el Gobierno acumulando reservas es otro de los factores que le está dando una credibilidad mayor al esquema cambiario actual.
El Banco Central (BCRA) adquirió recientemente USD 227 millones en el mercado, acumulando un total de USD 1.600 millones en noviembre, y superando ya los USD 3.000 millones en los últimos dos meses.
¿Se viene el fin del CEPO?
Aunque el escenario actual genera expectativas positivas, los analistas señalan que aún no hay señales de un levantamiento total del CEPO cambiario.
Sin embargo, el Gobierno parece haber encontrado una fórmula para manejar el mercado con mayor fluidez, eliminando barreras y reduciendo impuestos que antes distorsionaban los precios.
Con el desmantelamiento del Impuesto PAIS, se abre la puerta a una mayor normalización del comercio exterior, lo que también fomenta la liquidación de exportaciones, que ahora fluyen con menos restricciones.
El contexto actual ha generado un «círculo virtuoso» en el mercado financiero. Por un lado, la estabilidad del dólar oficial y la reducción de la brecha generan incentivos para que inversores y empresas apuesten por instrumentos en pesos, aprovechando las altas tasas de interés.
Por otro lado, los exportadores han acelerado la liquidación de divisas, aumentando la oferta de dólares en el mercado.
Aunque el levantamiento total del CEPO parece lejano, el panorama actual deja una sensación de alivio y expectativas positivas.
La continuidad de esta tendencia dependerá, en gran medida, de la capacidad del Gobierno para sostener las reservas y mantener la confianza en el esquema cambiario.
Con el dólar blue a la baja y una brecha histórica cercana a desaparecer, Argentina podría estar más cerca que nunca de una unificación de su mercado cambiario, sin embargo, desde el Gobierno insisten en no dar fechas concretas, y al mismo tiempo mantener la cautela, aunque con pasos firmes hacia el objetivo final.
