El último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del Banco Central muestra un ajuste al alza en las proyecciones de precios para el corto plazo. Sin embargo, los analistas corrigieron positivamente sus estimaciones sobre el Producto Interno Bruto y el superávit comercial.
El Banco Central de la República Argentina (BCRA) presentó hoy los resultados del Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) correspondiente a febrero de 2026.
El informe, que consolida las proyecciones de 46 participantes (34 consultoras y centros de investigación junto a 12 entidades financieras), revela un escenario de contrastes para la economía argentina en el inicio del año.
Inflación: un escalón más arriba
La principal señal de alerta del informe es el incremento en las expectativas de inflación. Para el mes de febrero, los analistas estimaron una inflación mensual de 2,7%, lo que representa un salto de 0,6 puntos porcentuales respecto al relevamiento anterior cuando estimaban 2,1%..
Incluso el «Top 10» de los pronosticadores más precisos coincidió con esta cifra (2,7%). Por su parte, la inflación núcleo (que marca la tendencia de fondo de los precios al excluir factores estacionales) se ubicó en 2,5%, reflejando que la presión alcista es generalizada.
Actividad económica: la buena noticia
Como contrapartida, el mercado se muestra más optimista respecto a la recuperación de la actividad. Las proyecciones de crecimiento para el PIB real de 2026 subieron al 3,4% (un aumento de 0,2% frente a la encuesta previa).
Este dinamismo se apoya en una mejora de los indicadores trimestrales:
- Trimestre I-26: Crecimiento esperado del 1,0%.
- Trimestre II-26: Expansión proyectada del 0,9%.
En cuanto al mercado laboral, la tasa de desocupación se mantendría estable, cerrando el año en un 6,7%, una cifra idéntica a la estimada para finales de 2025.
Dólar y Tasas: Menor presión cambiaria
A pesar de la suba de precios, las expectativas sobre el tipo de cambio mostraron una notable moderación. La mediana para el promedio de marzo se situó en $1.429 por dólar, lo que implica una reducción de $73 respecto a lo proyectado el mes pasado. Para diciembre de 2026, los analistas prevén un dólar de $1.707, proyectando una devaluación anual muy por debajo de la inflación esperada.
En materia de tasas, se espera que la TAMAR de bancos privados se ubique en 31,3% TNA para marzo, para luego descender hacia un 24,0% TNA en diciembre.
Sólido frente externo y fiscal
El informe concluye con datos positivos en las cuentas públicas y externas:
Superávit Comercial: Se elevó la proyección a USD 12.533 millones para el total del año.
Resultado Fiscal: Los analistas esperan un superávit primario de $16,1 billones. Es destacable que ninguno de los 46 participantes del relevamiento prevé un superávit inferior a los $9 billones para 2026, confirmando la confianza del mercado en la sostenibilidad fiscal.
